As ações do Banco Pan tiveram um aumento superior a 6%, impulsionadas por especulações no mercado sobre uma possível incorporação pela BTG Pactual nos próximos dias. A transação, se concretizada, promete gerar discussões e análises no setor financeiro. Entenda os possíveis impactos dessa movimentação e o que esperar para o futuro do OPA do Banco Pan.
O BTG Pactual detém 76,9% das ações do Banco Pan e, para efetivar a incorporação, precisaria fazer uma oferta pelo free float, que representa 21,6% das ações. Essa oferta deve ser aprovada por dois terços das ações em circulação, sem contar os 1,5% das ações que estão na tesouraria. A operação é vista como estratégica para ambos os bancos.
Sob a perspectiva operacional, a incorporação faz sentido, pois pode resultar em sinergias de custo e ganhos fiscais significativos. Uma fonte do setor destacou que a união aproveitaria as sinergias de uma plataforma única. O ponto de interrogação sempre foi o momento ideal para realizar a incorporação.
O BTG Pactual é acionista do Banco Pan desde 2011, mas assumiu o controle em 2021, quando adquiriu as ações da Caixa, elevando sua participação de 44% para 71,7%. Desde então, o BTG continuou a aumentar sua participação no mercado, atingindo os 76,9% atuais. Essas movimentações reforçam a tese de que a incorporação está se aproximando.
Uma mudança notável foi a troca do CEO do Banco Pan em fevereiro, com a nomeação de André Luiz Calabro, que já atuava no BTG Pactual nos últimos dois anos. Além disso, diversos cargos de diretoria do Pan são ocupados por executivos do BTG, como Christian Flemming (CTO), Bruno Duque (diretor jurídico), Mariana Cardoso (diretora de compliance) e Bruno Peuker (líder da plataforma de banking B2C).
Segundo uma fonte próxima ao Banco Pan, a instituição já opera com uma estrutura quase matricial, com áreas de negócio e suporte respondendo às áreas equivalentes do BTG. A área de crédito ainda mantém uma estrutura própria. Esse alinhamento estrutural sugere uma preparação para a incorporação.
Em calls com o mercado, o CEO do BTG Pactual, Roberto Sallouti, tem se referido ao Banco Pan como uma marca do grupo. No último call de resultados, Sallouti mencionou a complementaridade entre as plataformas do BTG e do Pan, dados os diferentes perfis de renda que cada uma atende. Essa visão reforça a estratégia de união das operações.
O valor de mercado do Banco Pan é de R$ 5,77 bilhões, com um aumento de 52% no valor de suas ações desde o início do ano. Uma oferta pelos 21,6% do capital em free float movimentaria cerca de R$ 1,25 bilhão, considerando o preço atual das ações. O mercado aguarda para ver qual será o prêmio oferecido pelo BTG Pactual.
Via Brazil Journal
