Uma empresa com um valor de mercado de US$ 515 bilhões certamente estaria entre as mais valiosas do Brasil. No entanto, o CEO da IPO da Tether, emissora da terceira maior criptomoeda do mundo, a stablecoin **Tether (USDT)**, acredita que a companhia não precisa de uma oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês).
Tudo começou com um levantamento informal feito pelo analista de fintechs, Jon Ma, em uma publicação no X (antigo Twitter). Nela, Ma afirma que, se a IPO da Tether abrisse capital, seria uma empresa avaliada em US$ 515 bilhões. O analista usa como parâmetro o recente IPO da Circle, que fez a empresa atingir os US$ 30 bilhões em valor de mercado, “uma relação de 69,3x o Ebitda em nossos modelos financeiros”, explica.
Vale lembrar que o Ebitda é uma métrica do mercado financeiro para avaliar a geração de caixa de uma empresa. “Assumimos que a Tether aumentará o fornecimento de USDT, adicionando entre US$ 50 a 60 bilhões em [fundos da] USDT, e o fornecimento médio de USDT em 2025 será de US$ 170 bilhões, com uma taxa de juros média de 4,2%, o que implica em aproximadamente US$ 7,4 bilhões de Ebitda em 2025″, explica o analista. Com isso, a partir de um Ebitda de US$ 7,4 bilhões, multiplicado pelo valor de 69,3 do IPO da Circle, o analista chegou ao número de US$ 515 bilhões.
O CEO da Tether Holdings, Paolo Ardoino, celebrou a avaliação de Ma. “É um número lindo”, disse. “Talvez um pouco pessimista considerando nosso atual (e crescente) tesouro em bitcoin e ouro, mas estou muito honrado. Também muito animado para a próxima fase de crescimento da nossa empresa. Obrigado a todos”. No entanto, ao responder um comentário sobre quais seriam os benefícios para a Tether em se tornar uma empresa pública, Ardoino respondeu: “Não há necessidade de abrir o capital”.
As ações da Circle, emissora da stablecoin USDC (USDC), passaram a ser negociadas na última quinta-feira (5) na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Logo no primeiro dia, as ações CRCL registraram um salto de mais de 230% em relação ao preço de abertura. Os papéis, cotados a US$ 31, avançaram para US$ 103,75 no melhor momento do pregão, mas o movimento perdeu força devido às interrupções por volatilidade nos negócios. O IPO foi considerado um sucesso e uma forma de validar o mercado de ativos digitais, injetando fôlego e otimismo no setor.
A decisão da Tether de não buscar um IPO, mesmo com uma avaliação potencial tão alta, reflete uma estratégia específica da empresa. Enquanto o IPO da Circle demonstrou o potencial de validação e otimismo no mercado de ativos digitais, a Tether parece confiante em seu modelo de negócios atual e nas oportunidades de crescimento sem a necessidade de abrir o capital. Resta ver como essa decisão influenciará o futuro da empresa e o mercado de stablecoins como um todo.
Via Money Times
