O Santander iniciou a cobertura da Automob, rede de concessionárias do Grupo Simpar, com uma recomendação de “compra”, indicando um Upside na Automob potencial superior a 100%. A projeção aponta para um crescimento robusto da empresa e ganhos significativos de margem.
Essa recomendação surge seis meses após a Automob se tornar uma empresa listada, resultado de um spinoff da área de concessionárias de veículos pesados da Vamos, seguido pela fusão com a Automob, focada em veículos leves.
Apesar da alta recomendação, as ações da Automob tiveram uma queda de mais de 50% desde sua listagem, resultando em um valor de mercado de R$ 420 milhões na B3. Após a divulgação do relatório do Santander, as ações apresentaram uma alta de 5%.
O Santander estabeleceu um preço-alvo de R$ 21 por ação, contrastando com o valor de negociação atual de R$ 11,32. Os analistas Lucas Esteves e Lucas Barbosa fundamentam sua visão otimista em cinco pilares principais, que sustentam o potencial de crescimento e valorização da Automob.
Um dos pilares é o potencial de crescimento orgânico, impulsionado pela expansão das same-store sales e pelo cross sell de novos produtos, como financiamentos, seguros, serviços de manutenção e a crescente participação no mercado de carros usados.
As vantagens competitivas da Automob também são um ponto crucial, destacando as sinergias com o Grupo Simpar, a liderança no setor e a diversificação das receitas em termos geográficos, de marca e de produtos. O Santander também observa oportunidades para a consolidação do mercado, tanto de forma orgânica quanto por meio de fusões e aquisições (M&As).
Apesar de sua posição de liderança com 194 lojas em 12 estados, a Automob detém apenas 0,4% de market share no mercado total de veículos leves e pesados. Em comparação, a AutoNation, líder nos Estados Unidos, possui cerca de 2% de market share.
Segundo o Santander, mais de 98% do mercado brasileiro de concessionárias está concentrado em grupos com até 15 lojas, com metade operando apenas uma unidade. Além disso, a expansão das margens é um pilar fundamental, impulsionada pelo crescimento em negócios mais lucrativos, como financiamento e seguros, e pelos ganhos de eficiência ao replicar processos nas concessionárias adquiridas.
De acordo com as projeções do Santander, a Automob está sendo negociada a 3,9 vezes o EV/EBITDA para 2025 e 3,7 vezes para o próximo ano, um valor consideravelmente inferior à média de 7 vezes observada entre seus peers internacionais.
Este cenário abre espaço para o Upside na Automob, com a possibilidade de valorização das ações e um futuro promissor para a empresa no mercado de concessionárias brasileiro.
Via Brazil Journal
