A Adam Capital apresenta uma visão divergente sobre a taxa Selic em 2026, apontando que ela pode se manter em 15%. Essa previsão contraria a maioria das projeções que esperam uma redução da taxa possivelmente já no começo do ano.
A gestora destaca que pressões internas, como reajustes de salários e serviços, e uma inflação básica resistente impedem cortes na Selic. Além disso, o Banco Central teria subestimado a demanda na economia, o que mantém a inflação próxima ao limite.
Com o mercado de trabalho aquecido e estímulos fiscais previstos para 2025, a economia tende a operar perto do seu limite inflacionário. A Adam alerta para riscos caso a taxa seja reduzida prematuramente, indicando que a Selic deve fechar 2025 e se manter alta em 2026.
A Adam Capital trouxe um olhar diferente sobre as expectativas para a taxa Selic em 2026. A gestora acredita que a Selic pode se manter em torno de 15% durante todo o ano, contrariando a maioria das projeções que indicam queda, possivelmente a partir de março.
Em carta mensal, a Adam Capital destaca que a redução da Selic enfrenta limitações por conta de pressões econômicas internas, como os reajustes em serviços, salários e demanda forte. A gestora também aponta que a recente queda da inflação se beneficiou de fatores externos favoráveis, especialmente uma valorização cambial, e que a tendência é que a inflação básica permaneça resistente com o fim desses choques.
Além disso, a Adam destaca que o Banco Central parece ter subestimado o impacto da demanda na inflação, revelado por revisões no hiato do produto em 2025. A expectativa da gestora é que o estímulo fiscal e parafiscal alcance cerca de 2% do PIB no próximo ano, influenciando o consumo enquanto o mercado de trabalho se mantém aquecido, com desemprego em níveis baixos e produtividade ainda fraca.
Diante desse cenário, a economia deve continuar operando próximo de seu limite inflacionário, dificultando cortes na Selic. A Adam alerta para a possibilidade de decepção caso o Banco Central decida reduzir a taxa.
Sobre 2025, a Selic fechou em 15%, conforme a projeção da Adam Capital, mas o câmbio apresentou variações fora do esperado, impactando a inflação geral e o desempenho do fundo da gestora, que ficou abaixo do CDI durante o ano.
Via InfoMoney
