O setor de shopping centers no Brasil está passando por uma fase de consolidação, ajustado pela reforma tributária prevista para 2027. O crescimento será baseado em fusões, revitalizações e aumento dos aluguéis, indicando um mercado maduro e com expansão limitada.
Os shoppings de maior qualidade mostram consistência no aumento dos alugueis desde 2011. Estratégias como negociação de ativos com fundos imobiliários e aproveitamento de créditos tributários estão fortalecendo o setor. Itaú BBA destaca ações de Multiplan, Allos e Iguatemi como oportunidades de valorização entre 26% e 28%. Açőes focadas em qualidade e gestão podem se beneficiar da nova fase do mercado.
O mercado de shopping centers no Brasil passa por uma fase de consolidação e ajuste, impulsionada pela reforma tributária que deve começar em 2027. Segundo o relatório do Itaú BBA, o setor já vive um estágio maduro, com a expansão limitada a cerca de 18 milhões de metros quadrados de área bruta locável (ABL).
O crescimento agora se apoiará principalmente em três frentes: fusões e aquisições, revitalizações e ampliações dos empreendimentos existentes, e o aumento real dos aluguéis. Os shoppings de melhor qualidade, classificados como Tier 1 e Tier 2, têm mostrado crescimento consistente no valor dos aluguéis desde 2011, destacando a importância dos portfólios mais fortes.
A negociação de ativos com fundos imobiliários (FIIs) é outra estratégia utilizada, com vendas a taxas médias de capitalização inferiores às da bolsa. O capital levantado serve para reduzir dívidas, recomprar ações e fortalecer dividendos, justificando o interesse do mercado.
A reforma tributária trará um novo sistema de IVA, com aumento da carga para pequenos operadores que hoje usam o regime de lucro presumido. Empresas de capital aberto que já operam sob lucro real poderão aproveitar créditos tributários decorrentes de investimentos, minimizando impactos.
Apesar dos avanços do e-commerce, que afeta itens básicos, os shoppings bem localizados e estruturados devem manter relevância para o varejo físico. Entre as preferências do Itaú BBA estão Multiplan, principal aposta do banco, seguida por Allos e Iguatemi, com preços-alvo que indicam valorização potencial entre 26% e 28%.
Via Money Times
