O prêmio de múltiplo das Magnificent 7, que inclui Apple, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Nvidia e Tesla, está atualmente próximo ao das empresas de consumo básico, como Coca-Cola e Kraft Heinz. O índice preço/lucro (P/E) médio dessas gigantes é de cerca de 23,5x, praticamente igual ao das staples, que está em 23,6x.
Historicamente, as Magnificent 7 negociavam a múltiplos mais elevados devido ao seu alto potencial de crescimento. Entretanto, investimentos intensivos em infraestrutura para inteligência artificial e o aumento expressivo dos lucros recentes contribuíram para a redução desses múltiplos, refletindo as mudanças na avaliação de mercado.
O cenário também destaca a importância da capacidade computacional para a geração de receita, conforme destacado pelo CEO da Nvidia, Jensen Huang. Essa mudança sugere ajustes na forma como o mercado avalia essas empresas diante das novas dinâmicas do setor de tecnologia.
O prêmio de múltiplo das Magnificent 7 — Apple, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Nvidia e Tesla — está se aproximando do nível das staples, empresas de consumo básico como Coca-Cola e Kraft Heinz. Com exceção da Tesla, o price-to-earnings (P/E) médio dessas gigantes agora está em torno de 23,5x, praticamente igual ao das staples, que negociam a 23,6x, segundo dados compartilhados por Matt Cerminaro, da Exhibit A.
Historicamente, as Magnificent 7 costumavam apresentar múltiplos maiores por seu potencial de crescimento. Em 2020, chegaram a 37x, enquanto as staples ficavam em 15x. A redução atual no P/E das Mag 7 pode estar ligada a dois fatores principais: primeiro, o investimento pesado em infraestrutura para inteligência artificial, realizada principalmente por hyperscalers como Microsoft e Meta, que tradicionalmente enfrentam compressão nos múltiplos durante esses ciclos de capital intensivo.
Segundo, o crescimento expressivo nos lucros nos últimos anos tende a reduzir o múltiplo se os investidores não mantêm o prêmio por esses ativos. Outro ponto relevante é que só analisar o P/E pode ser limitado, uma vez que os ganhos dessas empresas em 2021 eram menores, e as projeções recentes de free cash flow para os hyperscalers indicam queda.
A discussão ganhou destaque após declarações do CEO da Nvidia, Jensen Huang, que afirmou que, no mundo da IA, “compute equals revenues” — mostrando a importância da capacidade computacional para a geração de receita nesse setor. Este cenário sugere que a avaliação dessas empresas está passando por ajustes, refletindo as novas dinâmicas do mercado.
Via Brazil Journal
