O mercado de IPO de startups enfrenta uma significativa desaceleração nos últimos três anos. Dados da PitchBook, empresa especializada em dados de mercado de private equity, mostram que a situação atual é a mais desafiadora desde 2011. Nos EUA, cerca de 600 empresas aguardam na fila para um IPO, e menos da metade delas são empresas de Software as a Service (SaaS).
A PitchBook aponta para a alta dos valuations durante a pandemia e as taxas de juros elevadas como principais obstáculos para os IPO de startups. Entre 2022 e 2024, o número total de IPOs ficou muito abaixo dos níveis de 2021, representando apenas 63,7% do total daquele ano. A maioria dos IPOs realizados nesse período concentrou-se em empresas de saúde e biotecnologia, que buscam financiamento para pesquisas, diferentemente do objetivo de gerar lucros e crescimento comum às empresas de tecnologia.
Apesar da estagnação, cinco unicórnios de tecnologia realizaram IPOs nos EUA em 2024. O Reddit, por exemplo, alcançou um valor de mercado superior a US$ 30 bilhões após sua oferta inicial, embora seu valor inicial fosse pouco mais de US$ 5 bilhões. No entanto, esses sucessos não foram suficientes para impulsionar outros IPO de startups.
O valor total das empresas na fila para IPO quase triplicou nos últimos cinco anos, atingindo aproximadamente US$ 1,576 trilhão. Embora o crescimento do número de empresas prontas para IPO tenha diminuído nos últimos dois anos, 68 novas empresas se juntaram à lista em 2024 — mais de 50% a mais do que as que concluíram seus IPOs.
A PitchBook contabiliza cerca de 294 empresas de SaaS preparadas para um possível IPO, o dobro do número em 2021. Entretanto, a competição no setor de tecnologia aumentou, impulsionada pelo crescimento rápido das empresas de inteligência artificial. A publicação destaca que 170 empresas de IA já têm capital suficiente para um IPO, um aumento de 2,4 vezes em relação a três anos atrás. Alguns IPOs bem-sucedidos vieram desse setor, mas nem todos tiveram uma transição suave para o mercado público; a Tempus AI e a Pony.ai, por exemplo, estrearam com avaliações cerca de 50% menores que seus picos de valorização no mercado privado.
A PitchBook prevê um aumento de IPOs em 2025, mas com ajustes de valuations. Em 2024, vários unicórnios que realizaram IPOs tiveram que reduzir suas avaliações. A priorização de caminhos claros para a lucratividade pelas empresas e a diminuição da liquidez pública estão entre os fatores que impactam o mercado de IPO de startups. O aumento do número de empresas prontas para IPO indica uma maior competição, principalmente nos setores de tecnologia, IA, fintech e saúde.
Via Startups
